智通財經APP獲悉，小摩發布研究報告稱，予李寧(02331)“增持”評級，對長期結構性增長由品牌擴張、業務杠桿及經營效率改善等推動具有信心，上調明后兩年盈測7%至8%，以現金流折現率計，目標價由105港元降至91.6港元。
報告中稱，在公司公布去年業績高于預期后，該行對其品牌力量更有信心，預計有能力擴大市占及改善經營效率。李寧去年純利增長136%，勝于該行預期12%，主因銷售及經營杠桿高于預期，部分抵銷因渠道組合改變帶來毛利率收窄。
此外，李寧今年指引優于預期，即使在去年高基數下，預計銷售增長達介于約17%至23%。考慮疫情發展，毛利率指引預計介于15%至19%，屬“審慎保守”指引。本年至今李寧零售銷售增長穩固;次季銷售增長目標預計達中單位數;管理層分享關于持續經營效率改善計劃的進展。
