全面降準無疑是寒冬的一針強心劑！

上周五12月3日晚，李克強總理在視頻會見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃時表示，中國將繼續實施穩健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，同時透露出適時降準的信號，以此加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，確保經濟平穩健康運行。

相隔僅一個周末，央行今日宣布于12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，預計釋放長期資金約1.2萬億元。

全面降準突破預期

當下正值年末，市場資金需求明顯上升，降準的窗口期已經打開。但全面降準還是出乎了市場的普遍預期，主要還是出于提振經濟和扶持中小微企業的考慮。

央行也說明了此次降準的目的是加強跨周期調節，優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。

一是在保持流動性合理充裕的同時，有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力。

二是引導金融機構積極運用降準資金加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度。

三是此次降準降低金融機構資金成本每年約150億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示，央行選擇在當前時點進行降準，體現了貨幣政策做好跨周期調節。尤其是當前經濟出現了新的下行壓力，雖然完成今年的經濟增長目標壓力不大，但對于明年而言，經濟工作面臨不小的壓力和挑戰。在今年收官和明年開局之際，進行降準有助于緩解經濟下行壓力，平滑經濟增長曲線，不僅有空間，而且有必要，這是做好跨周期調節的應有之意。

反觀當下，目前大宗商品仍在高位運行，10月PPI同比高達13.5%，中小微企業仍經營困難。盡管近期大宗商品漲價勢頭基本被遏制，電力供應緊張狀況有所緩解，以制造業PMI指數代表的經濟景氣度有所回升，但小型企業復蘇基礎仍然不穩固，需要采取針對性措施加強經濟運行調節，緩解大宗商品價格上漲向下游中小微企業傳導的壓力。

貨幣政策依舊穩健

盡管全面降準通常會釋放出貨幣政策寬松的信號，但央行堅稱，穩健貨幣政策取向沒有改變。

“此次降準是貨幣政策常規操作，釋放的一部分資金將被金融機構用于歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分被金融機構用于補充長期資金，更好滿足市場主體需求。央行堅持正常貨幣政策，保持政策的連續性、穩定性、可持續性，不搞大水漫灌，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。”央行解釋道。

溫彬亦強調，本次降準是貨幣政策的常規操作，不改變穩健的貨幣政策取向。本次降準是在確保流動性合理充裕的前提下，更好地發揮結構性貨幣政策工具的作用，加大對中小企業、綠色發展、科技創新等重點領域和薄弱環節的支持力度，推動經濟爬坡過坎，促進經濟運行在合理區間，未來還會通過多種形式繼續加大對實體經濟的支持力度。