12月17日，當地時間12月16日晚，知名做空公司渾水發布報告，稱其正在做空貝殼(BEKE.US)，“就像瑞幸咖啡一樣，這是一個巨大的騙局”。

報告顯示，渾水認為，貝殼存在“系統性欺詐”。據其估計，貝殼2021年Q2-Q3的收入虛增了77%-96%，總交易額(GTV)被夸大65%，新房總交易額被夸大126%，存量房交易額被夸大33%。

（圖片來源：渾水報告：《BEKE: Luckin Coffee’s for These Closers!》）

此外，報告顯示，貝殼2021年第二季度末總商鋪數至少虛增了23%，使用貝殼平臺的商鋪和經紀人(如果存在的話)比貝殼聲稱的要少得多。

渾水還指出，“貝殼利用虛假交易注入收購資金，讓本不存在的現金余額歸零。”

報告稱，貝殼夸大了2019年對中環互聯的收購價格，通過一個可能受控制的中間機構進行收購，并以此消耗掉虛假的現金。

渾水還對貝殼收購家居裝修服務提供商圣都裝飾的耗資之大提出質疑。今年6月，貝殼宣布斥資80億元人民幣收購圣都裝飾，而當時可比較對象、大型家居裝修服務提供商東易日盛的市值僅為25億元人民幣。

12月6日晚，貝殼回應道：“貝殼確保財報數據的真實性和規范性，歡迎各種調查，但堅決抵制任何機構的惡意做空行為。渾水因為不了解中國房產市場，缺乏對貝殼業務的基本認知和三張報表的正確解讀。為保證投資者權益和不受錯誤信息引導，貝殼將在24小時內針對報告內容逐一拆解回復。”

截至當地時間12月16日收盤，貝殼股價為18.31美元，跌幅1.98%。

貝殼財報顯示，2021年第三季度，貝殼總收入181億元，同比下降11.9%;凈虧損17.66億元，上一年同期為凈利潤7500萬元。貝殼總交易成交額(GTV)為8307億元，同比下降20.9%。其中新房業務收入同比增長2.5%至113億元，新房交易GTV約4101億元。存量房業務收入為61億元，存量房交易GTV約3782億元。

2021年二季度，貝殼總收入約242億元，同比增長20%;凈利潤約11億元，去年同期約28億元，同比下滑60%。貝殼總交易額(GTV)達1.22萬億元，同比增長22.2%。其中新房業務收入同比增長32%至139億元，新房交易GTV約4983億元;存量房業務收入同比增長4%至96億元，存量房交易GTV約6520億元。

據貝殼財報數據，截至2021年9月30日，貝殼門店數量為53946家，活躍門店數量為49468家，經紀人數量達515486人。