對于股民來講，最崩潰的事莫過于市場有利好，機構(gòu)也看多，而手里持有的股票卻“崩了”，這是一種怎樣的心情。
利好加持，關(guān)稅豁免概念火爆
3月23日，美國貿(mào)易代表辦公室表示，將恢復部分中國進口商品的關(guān)稅豁免。此次關(guān)稅豁免涉及此前549項待定產(chǎn)品中的352項。該規(guī)定將適用于2021年10月12日至2022年12月31日之間進口自中國的商品。
352項豁免涉及哪些產(chǎn)品？國泰君安證券研報指出，主要包括電機、水泵等電氣設備，過濾器、凈水器等機械設備，家具、自行車、紡織品等消費品，部分塑料制品，部分汽車零部件，鋼鐵等賤金屬制品，X光硬件等醫(yī)療設備等、某些化工品等。按2位HS編碼衡量，第85章電機、電氣、音響設備，第84章鍋爐、機械器具及零件，第39章塑料及其制品，第94章家具、燈具、寢具的豁免金額占本次總豁免金額約75％。豁免比例來看，部分紡織纖維、塑料制品、皮革制品、家具燈具、洗滌劑潤滑劑等豁免金額均占中國對美出口的15％以上。
近日，關(guān)稅豁免概念走強，久祺股份、比依股份、富佳股份等異動走強。值得一提的是，久祺股份似乎只上演了一日游的行情，3月24日該股開盤后不久就強勢上演了20cm漲停，3月25日，該股以漲停價開盤，原本許多網(wǎng)友都以為兩個20cm毫無懸念了。但想不到的是，該股午后拋單大量涌出，截止收盤，該股當日上漲已不足5%。
3月28日，該股低開低走，截止午間收盤，該股跌幅近14%。行情數(shù)據(jù)顯示，兩天內(nèi)區(qū)間最大振幅近40%。有網(wǎng)友在26日表示，周五追高的慘了，可能會浮虧40個點。結(jié)合今天行情來看，周五漲停價追高的兩天確實浮虧近40%了。
有券商看好，剛剛高喊"買入"
資料顯示，久祺股份主要從事自行車整車及其零部件和相關(guān)衍生產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，自主品牌在北美、南美及東南亞等國家具有一定的知名度和影響力，銷售遍布全球五大洲80多個主要國家和地區(qū)，出口占比高達98.49%。
信達證券03月24日發(fā)布題為《關(guān)稅豁免利于中長期利潤改善，海外自主品牌值得期待》的研報稱，給予久祺股份買入評級。
該機構(gòu)點評到，關(guān)稅豁免名單中包括電踏車、部分自行車整車、零部件。本次關(guān)稅豁免名單中包括電踏車產(chǎn)品（出口稅號87116000，裝有驅(qū)動電機的腳踏車）、部分自行車整車產(chǎn)品（自行車大類目8712，關(guān)稅豁免品種幾種車型）、部分零部件（碳纖維自行車架）。公司出口至美國的業(yè)務主要為自主品牌，收入占比超10%，童車、成人車產(chǎn)品保持高增態(tài)勢，公司計劃在美國推廣電踏車自主品牌，我們認為本次關(guān)稅豁免將有助于公司中長期利潤改善。
估值回到底部區(qū)間，悲觀預期均已反映。我們認為公司股價經(jīng)歷一番調(diào)整后已經(jīng)回到底部區(qū)間，調(diào)整的原因主要是對于出口需求、海運費、關(guān)稅以及短期經(jīng)營狀況的擔憂，當前股價已經(jīng)充分反映，隨著悲觀因素的逐步消除，公司估值有望迎來修復。一季度歐洲沖突導致需求受到一定影響，另外國內(nèi)疫情影響供貨導致短期經(jīng)營有所承壓，我們預計疫情導致交付延后，全年業(yè)績影響有限。
自行車出口需求已經(jīng)顯著回暖，運費隨疫情緩解逐步下行。2022年1-2月臺灣地區(qū)自行車出口額增速分別為10.31%、41.93%，自行車出口量增速分別為-2.16%、20.77%，電踏車出口額增速分別為18.85%、22.31%，出口量增速8.22%、15.01%，環(huán)比持續(xù)改善。運費高企的根本原因在于疫情導致港口缺工貨柜擁堵，隨疫情緩解人工逐步就位，運費有望逐步下行，目前運費已經(jīng)較高位有所回落。
盈利預測與投資評級：綜合考慮歐洲沖突導致部分需求受到影響，關(guān)稅豁免帶來的利潤改善，行業(yè)需求保持疫情后的相對旺盛，疫情后海運費逐步下行，以及公司ODM主業(yè)穩(wěn)固的競爭地位，自主品牌和電踏車業(yè)務的成長性，我們預計2021年至2023年凈利潤分別為2.15億元、3.02億元和4.46億元，相對應的EPS分別為1.11元/股、1.55元/股和2.30元/股，對應當前股價PE分別為26倍、19倍和13倍。維持公司“買入”評級。
外銷為主的自行車ODM龍頭
久祺股份成立于2000年，于2021年8月在深交所上市，主營自行車整車及其零部件和相關(guān)衍生產(chǎn)品的設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司以外銷業(yè)務為主(20年占比約97.8%)。
2017-2020年，公司營收從17.56億元增至22.86億元，CAGR為9.19%歸母凈利潤從0.33億元增至1.57億元，CAGR為68.88%。2021年三季報顯示，該公司前三季度實現(xiàn)營收25.93億，同比增長86.41%；實現(xiàn)歸屬凈利潤1.472億，同比增長54.35%。
有網(wǎng)友在股吧中表示，業(yè)績好有啥用，兩市跌幅第一。久祺股份后市表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)保持關(guān)注！
