本周，地產(chǎn)股動(dòng)蕩，前半周出現(xiàn)了少見(jiàn)的普漲潮，后半周急轉(zhuǎn)直下，開(kāi)始了下跌。最近，地產(chǎn)行業(yè)利好政策頻發(fā)，地產(chǎn)行業(yè)是否見(jiàn)底？已經(jīng)被討論多次。當(dāng)下看來(lái)，地產(chǎn)行業(yè)是否見(jiàn)底并不知道，但是地產(chǎn)股的走勢(shì)看來(lái)是觸底反彈，未來(lái)走勢(shì)仍然撲朔迷離。部分機(jī)構(gòu)和游資、私募投資者都認(rèn)為地產(chǎn)股還需要觀望，此時(shí)的反彈似乎只是曇花一現(xiàn)。
01
地產(chǎn)股大起大落
12月21日，同花順?lè)康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)指數(shù)上漲了6.33%，創(chuàng)下了本年度最高漲幅，當(dāng)天近30支地產(chǎn)股漲停。消息層面的解讀是，從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的“促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”，到近期人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購(gòu)金融服務(wù)的通知》，利好政策助力股市觸底反彈。
在漲幅較高的地產(chǎn)股中，大龍地產(chǎn)(600159)和京能置業(yè)(600791)因股價(jià)異常波動(dòng)被監(jiān)管部門問(wèn)詢。除了被問(wèn)詢的兩家公司外，有近二十家地產(chǎn)行業(yè)上市公司都發(fā)布公告披露公司股價(jià)的異常波動(dòng)。
這些公司均表示，公司未發(fā)現(xiàn)近期公共傳媒報(bào)道了其他可能或已經(jīng)對(duì)公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的未公開(kāi)重大信息，公司已披露的經(jīng)營(yíng)情況、內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境近期未發(fā)生重大變化；經(jīng)核查，公司不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)；經(jīng)核查，控股股東、實(shí)際控制人在股票交易異常波動(dòng)期間不存在買賣公司股票的情形；公司不存在違反公平信息披露的情形。
值得注意的一點(diǎn)是，漲停的地產(chǎn)股價(jià)格多在2-4元的區(qū)間內(nèi)，屬于低價(jià)股，同時(shí)漲停股票的市值也偏低，通常都在百億元以下的小盤股。而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊權(quán)重較高的大盤股則并沒(méi)有出現(xiàn)大幅度上漲。
整體上看，此次地產(chǎn)股的普漲源于12月15日，自此日起，同花順(300033)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)指數(shù)持續(xù)上漲，在12月21日達(dá)到高點(diǎn)后又開(kāi)始下跌。12月22日，諸多地產(chǎn)股高開(kāi)低走，開(kāi)盤后多支地產(chǎn)股開(kāi)盤后繼續(xù)上漲，但是在上午10點(diǎn)后開(kāi)始下跌。
諸如財(cái)信發(fā)展(000838)、中交地產(chǎn)(000736)、大龍地產(chǎn)等諸多地產(chǎn)股都出現(xiàn)了炸板，甚至有不少地產(chǎn)股一天下跌超過(guò)10%。隨后的22日和23日地產(chǎn)股持續(xù)走弱，12月21日、22日、23日，三天內(nèi)同花順?lè)康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)指數(shù)每天下跌都超過(guò)了2%。
此次大漲大跌后，資本市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)股關(guān)注度有所提升，歷史低位的地產(chǎn)板塊是否迎來(lái)機(jī)遇？
02
地產(chǎn)股屬于超跌反彈
當(dāng)下，有數(shù)家機(jī)構(gòu)投資者公開(kāi)表示了對(duì)于地產(chǎn)股的研判，多持觀望態(tài)度。
諾德基金經(jīng)理謝屹認(rèn)為：地產(chǎn)股目前的確處于比較大的折價(jià)狀態(tài)，應(yīng)該是市場(chǎng)計(jì)入了相對(duì)悲觀的增長(zhǎng)預(yù)期所導(dǎo)致的。一方面地產(chǎn)周期本身處于自身的調(diào)整階段，同時(shí)個(gè)別房企的風(fēng)險(xiǎn)事件加劇了這種調(diào)整。而近期的地產(chǎn)股反彈可能使這種悲觀的情緒在某種程度上得到了修正，這可能是政策釋放了一些積極的因素導(dǎo)致的。事實(shí)上，近期反彈的不僅僅是地產(chǎn)，整個(gè)指數(shù)都有一定表現(xiàn)，市場(chǎng)整體都在向樂(lè)觀的方向修正。
匯安基金指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理陳欣表示：最近1個(gè)月地產(chǎn)股有所反彈，但整體反彈幅度并沒(méi)有十分超出預(yù)期。今年以來(lái)，地產(chǎn)的投資增速下滑，銷售繼續(xù)走冷，地產(chǎn)股作為先行指標(biāo)，下跌幅度較大，市場(chǎng)對(duì)政策端托底的預(yù)期在年底越來(lái)越強(qiáng)。我們認(rèn)為短期來(lái)看，地產(chǎn)股以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈可以重點(diǎn)關(guān)注，但考慮到房地產(chǎn)市場(chǎng)加杠桿已經(jīng)幾無(wú)空間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是未來(lái)市場(chǎng)的主旋律，所以地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，目前并沒(méi)有確認(rèn)。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也發(fā)表了類似的觀點(diǎn)，惠譽(yù)評(píng)級(jí)表示，中資房企的經(jīng)營(yíng)環(huán)境或?qū)⒊掷m(xù)存在挑戰(zhàn)，且到2022年下半年融資環(huán)境方有望實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇，而這可能會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)更多違約或不良債務(wù)交換事件。許多民營(yíng)房企已最大程度地減少購(gòu)地支出，以保存流動(dòng)性，因此長(zhǎng)期內(nèi)規(guī)模或?qū)⑹湛s。但是，國(guó)有房企和財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健的民營(yíng)房企繼續(xù)補(bǔ)充土地儲(chǔ)備，并有望擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
惠譽(yù)預(yù)期，政府將進(jìn)一步采取措施維護(hù)房市穩(wěn)定。但鑒于政府明確表示要求房地產(chǎn)行業(yè)去杠桿并遏制投機(jī)性需求，政策放寬力度不會(huì)太大。從實(shí)力較強(qiáng)的房企開(kāi)始，逐步恢復(fù)債務(wù)資本市場(chǎng)融資渠道對(duì)于流動(dòng)性和財(cái)務(wù)穩(wěn)性亦很重要，但這可能耗時(shí)較長(zhǎng)。
03
地產(chǎn)股暴漲是妖股的延伸？
機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)下對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)保持著一種觀望的態(tài)度，但是部分個(gè)人投資者認(rèn)為地產(chǎn)股的上漲是一種短期炒作，長(zhǎng)期依然不樂(lè)觀。
一位游資人士表示，當(dāng)下股市缺乏一條合力賽道，開(kāi)始出現(xiàn)了大量小市值妖股暴漲暴跌。地產(chǎn)股的大漲無(wú)非是低價(jià)股模仿妖股的補(bǔ)漲，不需要去問(wèn)利好和邏輯，低價(jià)是王道。市值較小的股票便于小資金快速拉升，在此輪周期中地產(chǎn)股中的數(shù)家龍頭股并沒(méi)有太多的上漲，甚至有的龍頭股較此輪地產(chǎn)股大漲前還跌了一點(diǎn)，也說(shuō)明了這一點(diǎn)。
另有一位私募人士也表示了類似的觀點(diǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了太多的利空消息，縱然有些許利好傳出但也難以判斷是否真的走出低谷。從統(tǒng)計(jì)局公布的11月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，房地產(chǎn)還處于基本面下行、信用風(fēng)險(xiǎn)出清的階段，行業(yè)基本面拐點(diǎn)尚未到來(lái)。對(duì)于地產(chǎn)股還需要繼續(xù)等待，等基本面穩(wěn)定后再做投資打算。地產(chǎn)股當(dāng)下多空難辨，即使行業(yè)回暖，房企仍需小心，因?yàn)樗疂q船高的年代已經(jīng)過(guò)去。地產(chǎn)公司的銷售金額屢創(chuàng)新高，但是百?gòu)?qiáng)房企龍頭也紛紛爆雷。
綜合來(lái)看，不論是游資私募還是機(jī)構(gòu)投資者都認(rèn)為此次地產(chǎn)股的上漲是一種觸底反彈，但是對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的未來(lái)判斷存在分歧，但當(dāng)下的投資態(tài)度都是繼續(xù)觀望，等待行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)。
